微流量传感器是物联网技术的底层，gas微流量传感器年复合增长率为10.9个点。“十五”计划纲要提出，聚焦微流量传感器等zhongdian领域，加快基础理论、算法和装备材料研发的突破和迭代应用。中国微流量传感器行业市场规模从2014年的982.6亿元增长至2019年的2188.8亿元，年复合增长率为17.4个点，高于全球12.4个点的复合增长率。gas微流量传感器方面，全球gas微流量传感器整体规模约为11-12亿美元，预计到2026年将达到22亿美元，年复合增长率约为10.9个点。
光气微流量传感器比例上升。材料配方、硬件设计、软件算法是通用气体微流量传感器公司的主要壁垒。其中软件算法需要长时间的经验来实现优化迭代，是光气微流量传感器硬件的核心。新材料的研究、选择和应用是电化学气体微流量传感器公司的主要核心竞争力。根据Yole和Mordor的统计，电化学、红外和半导体技术合计占全球gas/Kloc-0市场份额的95个点以上，其中电化学和半导体技术的gas微流量传感器分别占44.2个点和38.3个点，2018年电化学、红外和催化燃烧技术的gas微流量传感器。
我们是国内气体微流量传感器的lingdaozhe，基于电化学气体传感技术路径，占国内气体微流量传感器类别的70个点，拥有200多种气体微流量传感器，监测300多种气体。据Yole统计，2020年，韩伟及其子公司微生的gas微流量传感器将在全球市场上市。随着新《anquan生产法》的实施和十堰6.13、沈阳10.21等瓦斯爆炸事件的催化，公司大力扩大瓦斯和工业仪表的生产。从长远来看，目前我国气体报警器的普及率仅为7个点，发展空间广阔。在汽车空气质量领域，公司投资新力电子，加速汽车标准air微流量传感器的研发。
投资建议:我们认为微流量传感器是物联网底层技术，燃气微流量传感器在下游智能家居、汽车空气质量等领域迎来新需求，国产燃气微流量传感器公司有望随着国产替代迎来新的发展机遇。
风险:政策推动不及预期，导致下游需求减弱的风险；上游芯片短缺、原材料涨价风险；R&D和新产品推广的风险小于预期；物联网行业竞争加剧风险等。